B.I.G. news - 8. srpna

Minulý týden proběhlo další měnově-politické zasedání bankovní rady ČNB, na kterém se všech sedm členů rady poprvé v tomto složení jednomyslně shodlo a odhlasovalo ponechání stávajících úrovní úrokových sazeb. Základní úroková sazba, tj. čtrnáctidenní repo sazba tak zůstává na sedmi procentech, diskontní sazba zůstává na šesti procentech a lombardní sazba zůstává na osmi procentech. Bankovní rada ČNB minulý týden ve čtvrtek také formálně ukončila tzv. intervenční režim, který byl oznámen v květnu 2022. ČNB na obranu naší měny proti výraznému oslabování použila zmíněné devizové intervence naposledy minulý rok, a to v průběhu října. Zároveň ČNB minulý týden také obnovila program odprodeje části výnosů z devizových rezerv. ČNB tedy v rámci režimu řízeného plovoucího kurzu bude bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny, který by mohl potenciálně ohrozit cenovou či finanční stabilitu. A to kdykoliv, kdy to bankovní rada uzná za nezbytné. Právě ale po tomto oznámení bankovní rady ohledně ukončení intervenčního režimu tak během několika hodin začala velmi prudce oslabovat česká koruna, která do druhého dne oslabila na hodnotu 24,20 vůči euru a propadla se tak prakticky během několika hodin o jedno procento. K úterý tohoto týdne pak koruna k evropské měně oslabila na 24,30 CZK/EUR.

Na příštích jednáních bude bankovní rada vycházet zejména z vyhodnocení nově dostupných makroekonomických dat a z vyhodnocení naplňování prognózy. Na dalších měnově-politických zasedáních (to nejbližší proběhne již 27. září) bankovní rada ČNB očekává, že se úrokové sazby i v následujících čtvrtletích ponechají oproti základnímu scénáři prognózy výše. Tato skutečnost by měla zaručit opětovný návrat inflace k hodnotám blízko inflačního cíle nejspíš již v průběhu příštího roku, a to i v případě uskutečnění proinflačních rizik v podobě zvýšených inflačních očekávání či rychlejšího obnovení růstu domácí poptávky. Aktuální očekávání trhu ohledně rychlejšího snižování sazeb se tak s velkou mírou pravděpodobnosti nenaplní.

Inflace

Tento týden ve čtvrtek bude od ČSÚ zveřejněna hodnota inflace za červenec. Dle předběžných odhadů by se červencová inflace měla snížit pod devět procent. Velmi markantní meziměsíční snížení cen se dá předpokládat v kategorii potravin a nealkoholických nápojů. Je to také i z důvodu, že aktuálně v ČR probíhá sezóna farmářských sklizní. Naopak v průběhu července zdražovaly pohonné hmoty a také ubytování či rekreace, u kterých je ale každoroční zdražování v průběhu prázdnin prakticky normálním jevem. V dohledných měsících už ale inflace nejspíš tak rychle klesat nebude. Je totiž poměrně dost pravděpodobné, jak jsem již i v minulosti psal, že v průběhu čtvrtého kvartálu tohoto roku se pokles inflace zastaví, ba dokonce může dojít i k jejímu zvýšení. Tento efekt tak bude způsoben zejména již zrušeným úsporným tarifem, který byl do hodnoty inflace minulý rok započítán pro výraznější snížení cen elektřiny v ČR a také kvůli ve čtvrtém čtvrtletí z minulého roku odpuštěnému poplatku za obnovitelné zdroje energie v rámci pomoci státu.

Hodnota 3M PRIBORu je k pondělí 7. 8. z tohoto týdne na stejné hodnotě, jako tomu bylo k pondělí 31. 7. z minulého týdne, tedy na 7,10 %.

Světové trhy

Nejznámější světový index S&P 500 minulý týden klesl o 2,3 %, což byl největší týdenní pokles za posledních 5 měsíců. A to i navzdory tomu, že se akciový trh ze začátku pátečního obchodování posunul výše, ale ve chvíli zveřejnění červencové zprávy o zaměstnanosti svůj dosavadní pozitivní kurz obrátil a zamířil tak zpět do nižšího pásma. Technologický index Nasdaq Composite v minulém obchodním týdnu poklesl o téměř 2,85 %. Byl to u tohoto technologického indexu nejhlubší propad od začátku března tohoto roku, kdy burza začala tzv. býčí rallye a podpořila tak nárůst indexu Nasdaq o více než 30 %. Index Dow Jones minulý týden ztratil pouze 1,1 %, jelikož prodeje probíhaly převážně v rostoucím sektoru. V pátek byla v USA zveřejněna zmíněná velmi důležitá zpráva v rámci tzv. NFP reportu o červencových pracovních místech USA. Těch se tak v USA za poslední měsíc nakonec vytvořilo na 187 000. V tomto týdnu se oči investorů zaměří hlavně na data ohledně červencové hodnoty inflace, a to konkrétně na čtvrteční CPI report a na PPI report, který bude zveřejněn v pátek. V rámci pokračující výsledkové sezóny za druhý kvartál tak dle údajů Bank of America 87 % společností z indexu S&P 500 ve druhém čtvrtletí vykázalo v rámci svého hospodaření zisky, což je velmi překvapivá zpráva, která tak dopadla nad očekávání. Údaje agentury FactSet poukazují na to, že 79 % společností, které reportovaly své výsledky za druhý kvartál, vykázalo skutečný zisk na akcii nad průměrným odhadem na akcii.

Tento týden budou své výsledky hospodaření za druhý kvartál reportovat i další společnosti jako jsou, Eli Lilly, UPS, Walt Disney či Alibaba. V týdnu bude na trzích také rezonovat několik důležitých zpráv a fundamentů. A to především zveřejnění míry inflace v USA za červenec, zveřejnění kondice HDP ve Velké Británii, zveřejnění hodnoty červencové inflace v Číně či reportovaná data z eurozóny, zejména pak zveřejnění údajů o průmyslové výrobě v Německu.