Stabilita jako nejvíce přehlížené aktivum v investování

Stabilita není samozřejmost. Je to aktivum

Stabilita není absence výnosu. Stabilita je absence nejistoty.

Každý investor implicitně řeší dvě proměnné:

• výši výnosu,
• jistotu jeho dosažení.

Vysoce volatilní aktiva nabízejí potenciálně vysoký výnos, ale bez jistoty. Stabilní nástroje naopak nabízejí nižší výnos, ale s výrazně vyšší pravděpodobností, že výnos skutečně nastane.

Rozdíl mezi těmito dvěma světy není jen matematický. Je psychologický. Volatilita vytváří tlak, nutí investora reagovat, pochybovat, měnit strategii. Stabilita naopak umožňuje klid, předvídatelnost a dlouhodobé plánování.

Kolik stojí stabilita: skutečná cena jistoty

Cena stability se vyjadřuje rozdílem mezi maximálně možným výnosem a realisticky dosažitelným výnosem. Klíčové je pochopit, že stabilita má svou implicitní cenu. Touto cenou je vzdání se extrémních výnosů výměnou za výrazně vyšší pravděpodobnost dosažení očekávaného výsledku. Jinými slovy: stabilita není o maximalizaci výnosu, ale o maximalizaci pravděpodobnosti.

Největší riziko není volatilita. Je to nedosažení cíle

Investoři často vnímají riziko jako pokles hodnoty. Ve skutečnosti je však největším rizikem nedosažení investičního cíle.

Extrémně volatilní aktiva mohou dlouhodobě přinést vysoký výnos, ale zároveň zvyšují pravděpodobnost, že investor:

• vstoupí ve špatný okamžik,
• vystoupí pod tlakem emocí,
• nedodrží investiční horizont.

Stabilní výnos naopak umožňuje plánovat. Umožňuje opřít rozhodnutí o pravděpodobnost, nikoli o naději.

Co je realisticky dobrý dlouhodobý stabilní výnos

Jedna z nejčastějších otázek investorů zní: Jaký výnos je vlastně dlouhodobě realistický a stabilní? Odpověď je jednodušší, než se může zdát.

Dlouhodobě stabilní a kvalitní investiční strategie by měla:

• překonávat inflaci v dlouhém horizontu,
• být dosažitelná bez extrémního rizika,
• být udržitelná,
• a především být opakovatelná.

Právě opakovatelnost je klíčová. Vysoký výnos v jednom roce není strategie.

Stabilita jako strategické rozhodnutí, ne kompromis

Stabilita není rezignace na výnos. Je to rozhodnutí optimalizovat poměr mezi výnosem a jistotou.

V prostředí vysoké volatility získávají na významu nástroje, které:

• nabízejí předvídatelný výnos,
• mají nižší korelaci s volatilními trhy,
• a umožňují investorovi zachovat kontrolu nad výsledkem.

Největší hodnotou stability není samotný výnos. Je jí schopnost plánovat budoucnost s vysokou mírou jistoty.

Stabilita jako základ, volatilita jako doplněk

Efektivní investiční strategie nestaví na volatilitě. Staví na stabilitě.

Stabilní složka portfolia vytváří základ, který:

• chrání kapitál,
• generuje předvídatelný výnos,
• snižuje celkové riziko portfolia.

Volatilní složka pak může sloužit jako doplněk s cílem zvýšit potenciální výnos, nikoli jako základ strategie.

Slovo závěrem:

V době, kdy volatilita přitahuje největší pozornost, zůstává stabilita nejcennějším, ale nejméně viditelným aktivem. Dlouhodobý investiční úspěch není postaven na maximalizaci výnosu v krátkém období, ale na schopnosti dosahovat stabilního, realistického a opakovatelného výnosu v čase.

Protože skutečný cíl investování není vydělat co nejvíce v jednom okamžiku.

Skutečným cílem je vybudovat majetek, který obstojí v čase.