B.I.G. news - 6. července 2025

V pátek byl od ČSÚ zveřejněn předběžný odhad inflace za měsíc červen. Hodnota inflace by se dle tohoto předběžného odhadu měla v ČR z meziročního srovnání v červnu zvýšit na 2,9 %. Tedy z měsíce na měsíc v rámci meziročního pohledu o poměrně výrazných 0,5 %, jelikož květnová míra inflace činila 2,4 %. Z meziměsíčního srovnání by pak měly cenové hladiny zboží a služeb dle předběžného odhadu v červnu vzrůst o 0,3 %. Prakticky všechny složky inflace včetně potravin a nealkoholických nápojů oproti červnu minulého roku se svými cenami vzrostly. Ceny potravin totiž stoupají v posledních měsících především z důvodu zvyšujících se cen zemědělských výrobců. Jedna z mála velmi významných a zároveň nezastupitelných složek inflace, která oproti červnu minulého roku poklesla, byla kategorie energií. To potom i včetně cen pohonných hmot. Ke zvýšené úrovni červnové inflace přispěly zejména stále vysoké ceny v sektoru služeb, hlavně velice markantně v pohostinství a ubytovacích službách. Na zvyšující se hodnotu inflace měly ale vliv i vysoké ceny nájemného z bytu. K vyšším cenám zboží a služeb současně dopomohl ale i efekt nižší srovnávací základny z června minulého roku. Potvrzení tohoto předběžného odhadu ohledně květnové míry inflace se pak dozvíme už ve čtvrtek 10. července.

Pokud by se předběžný odhad ČSÚ v průběhu příštího týdne skutečně potvrdil, což se opět spíše předpokládá, bude takto znovu výrazněji v samém horním pásmu dvouprocentního inflačního cíle zvýšená inflace opět poměrně silným argumentem pro eventuálně další ponechání úrokových sazeb na stávajících úrovních. Bude ale mimo jiné záležet i na předběžném odhadu míry inflace červencové. Ta by se měla od ČSÚ zveřejnit těsně před srpnovým zasedáním bankovní rady ČNB, které proběhne již 7. srpna. V neposlední řadě bude záviset i na dalším možném růstu reálných mezd. Zároveň by ale dle předběžných odhadů měla česká ekonomika v letošním roce růst o 2 %. To pak po dvou letech stagnace, kdy se tempo růstu české ekonomiky prakticky zastavilo. V příštím roce by dle nedávných prognóz zveřejněných Hospodářskou komorou mohlo české hospodářství růst o 2,3 %. Stav kondice českého hospodářství pak bude na dalším zasedání bankovní rady rovněž reflektován.

Vládní dluh v prvním kvartálu letošního roku vzrostl

Velice důležitou zprávou posledních dní rovněž je, že nedávno zveřejněná data od ČSÚ ohledně vládního dluhu, respektive vládních institucí z meziročního srovnání vzrostl. Konkrétně o 202 miliardy českých korun na celkových 3,54 bilionu korun. Vládní instituce tak v prvním čtvrtletí letošního roku hospodařily se schodkem 73,6 miliardy korun. To v relativním vyjádření činilo 3,7 % hrubého domácího produktu ČR. Míra zadlužení se zvýšila ze 43,1 % na 43,4 % hrubého domácího produktu (HDP). Co se týče příjmů vládních institucí, tak ty z meziročního srovnání vzrostly o 4,5 % na 39,8 % HDP. Za vyšším nárůstem můžeme hledat především sociální příspěvky, ale i daně z výroby a dovozu. Oproti předchozímu čtvrtletí čili poslednímu kvartálu minulého roku dluh vládních institucí stoupl o 47,2 miliardy korun. Míra zadlužení se potom zvýšila o 0,1 procentního bodu. Tyto kroky fiskální politiky budou taktéž sehrávat nemalou roli v rozhodování bankovní rady ČNB na následujících měnově-politických zasedáních.

Dle nedávno zveřejněných dat od ČSÚ pak v květnu z meziročního srovnání zpomalily své tempo růstu maloobchodní tržby v ČR. Tržby se tedy v květnu snížily o 5,3 %. S tím ale, že snížení tempa růstu maloobchodních tržeb se předběžně očekávalo. K růstu nejvíce přispěly poměrně silné tržby z prodejů na e-shopech, dále tržby z prodeje potravin, ale i tržby z prodejů nepotravinářského zboží. Vyšší byly v květnu rovněž i maloobchodní tržby z prodeje pohonných hmot. Z meziměsíčního srovnání tržby obchodníků v květnu poklesly o 0,2 %. V dubnu pak maloobchodní tržby v ČR rostly o 5,7 %.

Pražská burza a kondice CZK

Pražskému indexu PX se za celý uplynulý obchodní týden oproti většině známým světovým indexům nedařilo. Pražská burza tak už třetí týden po sobě klesala. Pražský index PX tedy za celý uplynulý obchodní týden oslabil o 0,2 % na závěrečných 2135,4 bodů. Předchozí týden pak index PX ztratil 0,3 %. Ze všech pěti obchodních seancí minulého týdne se pražskému indexu PX dařilo pouze po úterní a páteční seanci. Nejvíce se v uplynulém obchodním týdnu zadařilo společnosti Photon Energy, jejíž akcie za celý minulý týden stouply o 4,6 % na konečných 20 korun za akcii. Po páteční seanci akcie tohoto titulu dokonce vzrostly zhruba o více jak 8 %. Na pomyslném piedestalu pak za celý uplynulý týden opět setrvala nápojářská společnost Kofola. Akcie této společnosti za celý uplynulý obchodní týden vzrostly o 4,24 % na konečných 516 korun za akcii. Společnosti se totiž v předchozím obchodním týdnu dařilo ze všech titulů pražské burzy nejvíce. Naproti tomu se v uplynulém obchodním týdnu ze všech titulů pražské burzy nejvíce nedařilo akciím společnosti Moneta Money Bank. Tato společnost si tedy za celý uplynulý týden ze své hodnoty odepsala 2,44 % na konečných 144 korun za akcii. Jako druhý akciový titul, kterému se za celý uplynulý obchodní týden nedařilo, byla energetická skupina ČEZ. Ta za celý uplynulý obchodní týden poklesla o 1,07 % na konečných 1199 korun za akcii. Této energetické společnosti se tedy v minulém obchodním týdnu zadařilo pouze po úterní a páteční obchodní seanci. V pondělí byla totiž valnou hromadou skupiny schválena dividenda ve výši 47 korun na akcii. Tento fakt měl tudíž velice pozitivní vliv na rozhodování obchodníků a investorů ohledně potenciálních nákupů akcií tohoto polostátního energetického hegemonu.

Jak jsem nedávno psal, tak od předminulého pátku se na pražské burze, respektive na trhu Start obchodují nové zalistované akcie společnosti M2C. V prvním obchodním dnu se sice nováčkovi pražské burzy, tedy v pátek 20. června dařilo, jelikož titul vzrostl o 7,8 % na konečných 302 korun za akcii. Za celý uplynulý obchodní týden ale tento akciový titul ze své hodnoty ztratil, a to 7,95 % na konečných 278 korun za akcii.

Česká koruna ke konci týdne vůči euru stagnovala a k dolaru oslabila

Naše měna na konci páteční obchodní seance vůči euru oproti předchozímu čtvrtečnímu závěru setrvala na stejné hodnotě. K dolaru pak koruna oproti předchozímu čtvrtečnímu závěru posílila o 2 haléře. Česká koruna se tím pádem na konci minulé páteční seance obchodovala za 24,75 korun za euro a za 21,12 korun za dolar. Na začátku tohoto týdne čili po ukončení pondělní seance koruna posílila jak euru, tak i k americkému dolaru. K euru po uzavření pondělní seance naše měna pak dokonce posílila na úroveň 24,72 korun za euro. Jedná se tak o nejsilnější hodnotu vůči euru přibližně za poslední rok. K dolaru pak koruna po pondělním obchodování dokonce překonala svou za poslední nedávné roky nejsilnější úroveň, a to hodnotu z června roku 2021. Po ukončení pondělní obchodní seance se totiž koruna vůči americkému dolaru obchodovala na hodnotě 21,06 korun za dolar.

Hodnota 3M PRIBORu a hodnota 3M EURIBORu

Hodnota 3M PRIBORu k pátku 27. 6. 2025 oproti pátku 20. 6. 2025 z týdne předchozího klesla, a to z hodnoty 3,51 % na úroveň 3,50 %. I hodnota 3M EURIBORu za stejné období poklesla, a to z hodnoty 2,03 % na úroveň 1,94 %.

Světové trhy

Prakticky všem velkým světovým akciovým indexům se za celý minulý obchodní týden, po předchozím vyklesaném týdnu, velice dobře dařilo. Některé akciové tituly a indexy tak po uzavření páteční obchodní seance dokonce zaznamenaly svá nová maxima. Index S&P 500 tedy za celý uplynulý týden vzrostl o 3,44 % a uzavřel tak na své doposud nejvyšší hodnotě, a to na 6 173 bodech. Od dubnového poklesu z důvodu oznámení cel americkou administrativou čili za necelé tři měsíce pak tento index vzrostl už téměř o čtvrtinu své hodnoty, a to konkrétně o velice výrazných 23 %. Technologický index Nasdaq Composite za celý uplynulý obchodní týden vzrostl o 4,25 % a uzavřel tedy na konečné hodnotě 20 273 bodů. Akciový index Dow Jones si za celý uplynulý týden do zisku připsal 3,82 % na konečných 43 819 bodů. Jak bylo zmíněno, dařilo se i evropských akciovým trhům. Německý index DAX za celý uplynulý obchodní týden rovněž vzrostl, a to o 2,92 %. Tento index si pak od začátku roku ke konci minulého obchodního týdne připsal již 15,5 %. Britský index FTSE 100 po uzavření páteční obchodní seance posílil o mírných 0,28 %. A ani hlavní akciový index eurozóny Euro Stoxx 50 nezůstal pozadu, jelikož si za celý uplynulý týden ke své hodnotě připsal 1,76 %. Pokud bychom se přesunuly na asijské trhy, tak hongkongský index Hang Seng si za celý minulý obchodní týden do zisku připsal 2,8 % a tokijský akciový index Nikkei za celý uplynulý týden vzrostl dokonce o markantních 6,23 %. Poměrně překvapivé oznámení příměří mezi Íránem a Izraelem pak během uplynulého obchodního týdne přeneslo na akciové trhy výrazný růst. S tím, že jak bylo už řečeno, mnoho rozšířených akciových indexů dosáhlo v minulém obchodním týdnu svých nových rekordních hodnot.

Zároveň v průběhu minulého obchodního týdne poklesly z mezitýdenního srovnání velice citelně ceny severomořské ropy Brent. Ta totiž propadla oproti předchozímu týdnu přibližně o výrazných 18 %. Jedná se tudíž o jeden z nejprudších poklesů, který jsme na trhu s ropou za poslední dobu zaznamenali. Tento fakt tak v minulém obchodním týdnu přispěl v očích investorů a obchodníků k poměrně silnému narativu ohledně spíše nezvyšovaní se míry inflace. Naopak tedy toto prudké snížení cen ropy přispělo k silnějšímu očekávání účastníků trhu o možném poklesu inflace. I tato situace se na nových rekordech na akciových trzích současně podepsala, jelikož investorský sentiment se nesl spíše v duchu potenciálního snížení úrokových sazeb Fedem. To potom nejen z důvodu očekávání ohledně předpokládané snižující inflace, ale i z důvodu poměrně slabých amerických dat v rámci spotřeby a osobních příjmů. Akciové tituly na Wall Street pak v průběhu minulého obchodního týdne stouply rovněž i v důsledku komentářů o možném potenciálním snížení úrokových sazeb Fedem některými samotnými členy Fedu. Zároveň na silný růst akciových indexů, ale například i na některé vybrané komodity měl v minulém obchodním týdnu vliv i slábnoucí dolar. Index volatility CBOE, který měří volatilitu opcí na index S&P 500, ke konci minulého obchodního týdne klesl o 6,95 % na 20,63. Futures kontrakty na zlato s dodáním v srpnu ke konci minulého obchodního týdne poklesly o 0,71 % na konečných 3 384 dolarů za trojskou unci. Americká ropa WTI s dodáním v srpnu vzrostla ke konci minulého obchodního týdne o 0,68 % na konečných 74 dolarů za barel. Naproti tomu srpnový kontrakt na ropu Brent ke konci uplynulého obchodního týdne poklesl o 2,02 % na konečných 77,26 dolarů za barel černého zlata. Bitcoin ke konci minulého týdne uzavřel poblíž hranice 107 800 dolarů za BTC.